“再不回调，大家都可以提前回家过年了”网上股票配资，对于近期屡创新高的铜价，华南某大型有色金属贸易商销售负责人刘辉向财联社记者感叹道，“已看不懂当前走势，希望能大幅回调，给产业链一个喘息的机会。”

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本报告导读： 调整后草案对收购价等要素补充完善，待股东大会审议批准后，收购方案将正式提交监管部门审批。并购加速推进、期待兼并成效。 投资要点： 事件：8月8 日，公司董事会审议通过《关于发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易方案（调整后）的议案》，拟购买民生证券99.26%股份，并募集不超过20 亿配套资金。 预计并购原因在于发挥协同效应、做优做强。自2019 年以来，国联证券通过业务转型、资本补充以及收购兼并不断做大做强，行业地位持续提升，综合实力从行业50-60 名逐步提升至23 年的30-40名。此次并购将进一步提升公司服务能力，在业务及区域互补的基础上实现综合实力跃升、做优做强。 收购方案整体符合预期，在此前预案基础上对收购价等要素补充完善。同5 月15 日公告的预案相比，调整后方案的主要变动包括： 1）将购买资产的范围调整为民生证券99.26%股份（此前为100%）；2）新增确认收购资产的整体估值为295 亿元，对应24Q1 末的静态估值为1.85x PB，与国联集团收购民生证券部分股权的价格基本保持一致；3）确认配套募资用途为向民生证券增资，用于发展财富管理业务和提升信息技术投入。不考虑配套募资，交易前后，预计国联集团及其一致行动人持股比例从48.6%降至40.0%，仍为国联证券控股股东。 并购为长期发展蓄势，期待兼并成效。民生证券作为一家投行业务特色鲜明的中型券商，体量与国联证券相当，预计二者合并后协同性在于区域互补与业务互补。更重要的是，通过合并民生证券，国联证券综合实力或提升至行业前20，在此基础上公司的治理优势有望进一步发挥网上股票配资，为长期发展蓄势，期待兼并成效。 投资建议：维持“增持”评级。不考虑并表民生证券影响，我们维持此前盈利预测，预计2024-2026 年国联证券归母净利润分别为6.2/7.1/8.2 亿元，同比-7.6%/+15.1%/15.4%。并购加速推进，维持“增持”评级。 风险提示：并购整合进展不及预期，资本市场大幅波动