继8月19日天佑德酒(002646.SZ)股价跌超7%后，20日继续下探，这主要是由天佑德酒交出中报增收不增利引发的股价震荡。
增收不增利背后，今年上半年，天佑德酒加大推广营销换取了销量及收入的增长，但却没有转换成实际盈利，销售费用的高增更是成了背刺利润的“元凶”。
证券之星注意到，尽管天佑德酒作为国内青稞酒的代表，但仍属于小众产品。由于青海省白酒市场规模较小，且随着全国性品牌在青海省攻城略地，天佑德酒实现省内业绩增长难度较大，近年来其努力尝试拓展省外市场，但收效甚微。
主业在省内外市场双向挤压之下，天佑德酒也积极拓展葡萄酒、威士忌等新业务形态。只不过，葡萄酒业务至今不见起色，美国公司更是连亏多年。而威士忌刚上线，目前未在财报中披露具体营收数据，新业务暂时难以扛起业绩大旗。
销售费用接近净利润的两倍
天佑德酒主要从事业务为白酒的研发、生产和销售，白酒产品主营天佑德、互助、八大作坊、世义德、永庆和等品牌的青稞酒。
国家统计局数据显示，2024上半年中国规模以上白酒企业产量214.7万千升，同比增长 3.0%。今年上半年，天佑德主业青稞白酒销量、产量分别为8795吨、7241吨，分别同比增长11.15%、2.55%。
销量增长在收入端有所显现。报告期内，青稞白酒实现营业收入6.39亿元，同比增长8.49%。上市公司层面，天佑德酒今年上半年的营业收入约7.59亿元，同比增长14.93%。
天佑德酒表示，报告期公司开展终端货架抢占行动、单品弱势区域提升计划、市场秩序恢复、营销基础工作提升、客情关系巩固等5项渠道核心工作，每500毫升100元至200元价位段产品销售得到明显提升。
受美元大涨推动，周一现货白银收盘大跌3.89%，报22.24美元/盎司。
天佑德酒的青稞白酒按照零售价的区间标准进行分类，零售价100元/500ml以下主要是光瓶、永庆和、星级(红四星)等系列酒；零售价100元(包含本数)/500ml以上主要是星级(红五星)、福、出口型、人之德、家之德、国之德、天之德等系列酒。今年上半年，该公司青稞酒白中零售价100元(含)/500ml以上产品实现营业收入3.33亿元，同比增长12.6%；零售价100元/500ml以下产品实现营业收入3.06亿元，同比增长4.35%。
